高善文產能過剩正在緩解 房地產市場存在超跌反彈
??安信證券首席經濟學傢高善文在“2015東方智慧財富論壇”上表示，中國經濟基本面已出現一些實質性的改善，產能過剩的嚴重程度正在緩解，房地產短期存在超跌反彈需求，有利條件正在積累。
??在高善文看來，產能過剩最嚴重的時候已經過去瞭。從工業品價格和上市公司銷售凈利率等一系列數據考量，工業品價格波動總體減小，企業盈利開始提高，產能過剩程度開始出現趨勢性的緩解。產能過剩的程度在緩解，在趨勢上在改善企業的盈利，這些都為股市提供瞭好的基本面的基礎。
??2013年開始商品市場轉入熊市。高善文認為，大宗商品的熊市對於產能過剩的調整有一定意義，一是大宗商品市場價格的下跌，緩解和降低瞭中下遊行業的成本壓力，可以改善中下遊行業的盈利水平。二是推低通貨膨脹的水平，使得中央銀行更加有可能轉向比較寬松的貨幣政策。三是帶來的相對低的通貨膨脹，使得通貨膨脹比較穩定，可以降低整個金融市場的風險。
??對於房地產市場，高善文認為，長期來看房地產市場仍存在調整，但短期有超跌反彈的需求，並且超跌反彈自去年9月份已經開始。去年8、9月份，商品房銷售面積增速大概在-14%左右，存在明顯的收縮過渡、調整過渡，在收縮和調整過渡的條件下，如果有一些合適的催化劑，市場就會出現超跌反彈，這意味著從銷售面積的增速講，最壞的時候至少是階段性的過去瞭。
??高善文指出，盡管房地產開發在下降，但從歷史上看商品房銷售面積的波動和反彈對於房地產投資有3到6個月的領先關系。迄今為止房地產反彈已經有三四個月瞭，短期之內房地產市場可能出現超跌反彈。這在2015的全年都可以持續，並且會逐步的擴展到房地產的所有領域。
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??高善文說，一個持續時間非常長的牛市，需要經濟重新恢復增長。不確定性在於中國是否有可以需求的重新加速，出現一個持續時間比較長的比較有量級的牛市。
??“從投資恢復來看，整個經濟反彈的趨勢一旦確實，那麼一個持續時間長的牛市基礎就建立起來瞭，但是目前還沒有看到。但是這樣的轉折什麼時候發生尚不得而知，不過一些有利的條件在積累”，高善文稱，一是企業的盈利越來越處在恢復的趨勢中。二是資金成本趨勢下降，下降的幅度可能有一些不確定性，但是在2015年是比較確定的。三是在去年下半年以後新一輪以簡政放權的經濟改革在進一步深化，更多的領域向私人資本放開，同時混合所有制改革、國有企業改革的大幕也在拉開。所有這些非常重要的趨勢性的變化，都有助於刺激微觀經濟主體的活力。
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新聞來源http://gz.house.sina.com.cn/news/2015-01-25/17005965040269505381031.shtml
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